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專家觀點>李順威

先升後軟

星期五債券息率下降,美元個別發展(對歐元日圓上升,商品貨幣下跌),日本中央銀行維持寬鬆政策不變,美元對日圓上升。美股初段反彈然後走軟。科技股開始時候帶動反彈,財務、太陽能、生化科技股下跌。中國預托證券表現最強,鈾股、乾貨船以及運油輪有好表現。開市時候我在讀者會談室反析反彈有着週末之前空倉回補的成份,技術走勢在沽售之後有些脆弱(當然技術走勢可以很快轉變),問題是系統性基金如何反應及有多少珈瑪需要清除。午市之後大市回軟。市場面對的問題是對沖基金减淨槓杆,觸發惡性循環:交易員沽空珈瑪,波幅上升,交易員沽貨對沖Delta,價格波動波幅再上升,系統性基金加入沽售,波幅又再上升。