香港電訊現金流穩定 中長線部署

文章日期:2021年11月19日

香港電訊SS(6823)業務包括提供固網、寬頻及流動通訊服務。本港政府將繼續推動5G發展,集團在上月底成功投得700兆赫頻帶內20兆赫5G頻譜,以及2600兆赫頻帶內50兆赫5G頻譜,有關頻譜有效期為15年;預料將加強集團的5G網絡覆蓋,包括改善室內接收和廣域範圍的服務,以及港鐵地底路段的5G網絡容量,提升客戶的用戶體驗。

集團為合訂證券(Stapled Securities),業務和現金流穩定,在波動市下較具防守性。。今年上半年,受惠於寬頻和數據服務的需求持續強勁,加上更多消費者及企業採用5G服務,以及手機銷售增加,期內總收益156.43億元,按年增加7%,EBITDA上升3%至57.15億元,純利增加1%至19億元。期內,集團的電訊服務收入按年下跌1%至102.43億元;撇除國際電訊收益,本地電訊服務業務收益增加5%。電訊服務的EBITDA增加1%至38.24億元,電訊服務EBITDA邊際利潤率,按年下跌2個百分點至37%。

期內,流動通訊業務收益升12%至51.08億元。流動通訊業務的後付客戶人數繼續錄得淨增長,至326.3萬名。期末後付客戶ARPU由去年6月底的181元,增加至今年6月底的187元。至於收費電視,Now TV 業務收益12.31億元,而受惠於重啟的經濟活動,Now TV的廣告總收益按年增加48%。

今年上半年,集團的經調整資金流按年增加2%至23.26億元。每個股份合訂單位的中期分派30.7分;現價計預測息率約6.8厘,較具防守性。走勢上,上週五呈「大陽燭」重上10天、20天和50天線,MACD熊差距收窄,STC%K線升穿%D線,短線走勢料維持向好,宜候低10.5元以下吸納,反彈阻力11.5元,不跌穿10.1元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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