領展出租率保持在高水平

文章日期:2021年12月9日

領展(0823)為本港最大的房地產信託基金(REITs),過往業績和派息穩定,較具防守性。隨著本港疫情穩定,集團的業務亦見改善。截至今年9月30日止中期,收益及物業收入淨額分別為57.78億元和43.91億元,按年增加10.4%及8.8%。期內,集團的零售收益總額按年增加6.2%至36.01億元。商戶每平方呎銷售總額按年增長8.9%,接近在2019年疫情前的水平,整體租金對銷售額比例進一步回復至13%的正常水平。

上半財年,集團在香港的零售物業組合出租率更進一步提高至97.5%,創歷史新高。本港的平均續租租金調整率上升至3.4%;平均租金保持在每平方呎62.4元的水平。期內,停車場時租收益大幅提高,按年增長39.1%,恢復至疫情前水平。上半財年,經調整並計入一筆1.46億元的酌情分派後,可分派總額達33.36億元,期內每基金單位中期分派增長12.7%至159.59仙。

集團上月公佈,收購位於柴灣嘉業街的倉庫大廈,以及位於紅磡寶來街的綜合用逃停車增大廈,代價分別為27億元和31.2億元;收購價較該等物業在今年10月22日的估值總額60.81億元折讓4.3%。於落實成交後,領展將成為相關目標物業的唯一擁有人。交易完成後,集團的債務對資產總值比率將由約21.6%上升至23.6%。是次交易預計將於今年12月31日完成。

現價計,預測息率約4.5厘,具有一定吸引力。走勢上,昨日重上10天和50天線,MACD熊差距收窄,STC%K線升穿%D線,短線走勢料改善,可考慮67元以下分階段吸納,若以大成交突破71.4元阻力,升勢有望持續,不跌穿65元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份