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中國建材具規模 整固後有望再上
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近期內地多個地方重大項目批量開工，市場估計總投資額已超過3萬億元（人民幣，下同），帶動基建股造好。中國建材（3323）為全球最大的水泥生產商，在行業具領先優勢。去年首三季度，中國建材的營業總收入1,971.8億元，按年增加8.5%，營業利潤上升7.2%至273.82億元，純利增加16.7%至135.7億元。對比同業，海螺水泥（914）和華潤水泥（1313）去年首三季純利，分別按年倒退9.5%和28.1%。
集團繼續推進水泥業務轉型升級，以「水泥+」戰略，優化水泥相關的產業鏈。另外，集團在去年底與母公司間接附屬在安徽省池州市設立兩間合營公司；兩家合營公司後續擬建設池州新型節能環保墻體材料生產基地項目，將促進資源節約集約利用，加速水泥企業實現低碳轉型和綠色可持續發展。
截至2021年12月底止十二個月，集團附屬公司中材國際工程（滬：600970）發生同一控制下企業合併，因此需要追溯調整2020年同期財務報表，中材國際預計去年度純利按法定披露數據相比，按年增加50%至70%，而與追溯調整後純利相比，按年上升12%至27%。中材國際表示，2021年9月購買三間公司，令業務規模擴大，純利較2020年法披露數據顯著增加。
現價計，集團往績和預測市盈率分別為5.5和4.1倍，估值吸引，而預測股息率7.5厘。走勢上，近日失守多條主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD熊差距擴大，宜候低9.6元以下吸納，反彈阻力11.1元（港元，下同），不跌穿9元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk