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領展派息穩定 中長線部署

本港第五波疫情嚴峻,政府再度收緊社交距離措施,打擊零售市道。領展(0823)為本港最大的房地產信託基金(REITs),旗下本港房地產物業組合,與本地居民的生活必需品和基本服務息息相關,負面影響相對較細。截至2021年9月30日止中期,集團在香港的零售物業組合出租率更進一步提高至97.5%,創歷史新高。本港的平均續租租金調整率上升至3.4%;平均租金保持在每平方呎62.4元的水平。商戶每平方呎銷售總額按年增長8.9%,接近在2019年疫情前的水平,整體租金對銷售額比例進一步回復至13%的正常水平。

集團早前進一步擴張海外的物業組合。集團早前與加拿大安大略省退休基金Oxford Properties籌組合資公司,共同持有澳洲悉尼和墨爾本中央商務區的5項商廈物業。領展佔合資公司49.9%權益,按比例出資5.96億澳元(約33億港元),集團將以內部現金和債務融資作出相關投資。有關的物業估值為11.31億澳元,平均出租率為92.6%,加權平均租約屆滿期為5.8年。

計及去年11月派付的中期分派、10月完成收購廣東省兩項現代物流資產75%權益、11月公佈收購悉尼核心商業區零售組合50%權益,以及在去年底完成收購收購香港兩幢停車場/汽車服務中心,領展在2021年9月底的負債比率將為23.6%,預計在收購澳洲項目後將增加至24.6%。

集團財務情況和派息穩定。現價計,預測股息率為4.7厘,具有一定吸引力。走勢上,目前失守各主要平均線,MACD維持熊差距,惟STC%K線升穿%D線,宜候低64.5元以下分階段吸納,反彈阻力71.4元,不跌穿61.5元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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