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百威亞太提升產品組合

百威亞太(1876)生產和銷售啤酒品牌超過50個,包括百威Budweiser、Stella Artois、Corona和Hoegaarden等國際品牌。雖然面對新冠疫情,各市場採取不同防疫限制,但集團2021年度的業務仍然穩健。截至去年12月底止年度,集團的收入67.88億美元,按年增加21.5%,每百升收入上升12.1%,主要受惠於包裝和品牌組合,帶動所有主要市場的高端及以上產品銷售皆錄得雙位數增長。去年度,純利9.5億美元,按年增加84.8%,毛利上升25.8%至36.57億美元。

2021年全年,集團的總銷量87.88億公升,按內在增長計上升8.3%,而單計去年第四季度,總銷量增加8.6%至16.14億公升。集團積極拓展高端和超高端產品線,各主要市場每百升收入皆有增長。去年度,中國市場的收入和正常化除息稅折舊攤銷前盈利(EBITDA)分別按年增加18%和28.7%,並且均高於疫情前水平;2021財政年度,超高端及高端品牌組合均實現雙位數增長。由於預期中國的中產階級家庭數目持續增加,集團預計業務仍有龐大增長空間。

至於韓國市場,全新凱獅和HANMAC兩大創新產品帶動下,去年度市場份額大幅增長129個基點。另外,集團亦拓展啤酒類別以外的產品,包括即飲飲料、能量飲料及烈酒等,引入Fireball Whisky、Buffalo Trace等的高端烈酒,並與Red Bull紅牛)建立合作關係,進一步豐富產品組合。

走勢上,自今年1月中形成上升軌,目前處於各主要平均線之上,MACD牛差距擴闊,STC%K線升穿%D線,可考慮22.3元以下吸納,反彈阻力25元,不跌穿20.55元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份