moneymonday
指數/外匯
明報APP

專家觀點>金利豐證券

海爾智家優化產品結構

海爾智家(6690)擁有多個家電品牌,雖然面對新冠肺炎疫情持續,影響家電市場需求,但集團在行業具領先優勢,2008年至2021年,海爾品牌製冷設備、洗衣設備的零售量在全球大家電品牌中分別連續14年和13年排名第一。2021年度,集團的收入2,275.31億元(人民幣,下同),按年上升8.5%,純利增加47.1%至130.67億元,經調整經營利潤上升37%至135.51億元。去年度,集團整體毛利率上升1.5個百分點至30.5%,主要由於提升高端產品佔比、供應鏈的數字化變革等,抵消成本壓力所致。

集團積極拓展高端市場,去年度在中國市場,卡薩帝銷售收入按年上升逾4成,至129億元,突破百億大關;卡薩帝品牌洗衣機和冰箱在中國萬元以上價位段的市場份額達到73.9%、36.2%,空調在單價15,000元以上市場的份額達到30.3%。另外,集團在去年底公佈設立小家電事業部的投資計劃,加大投資新興家電品類,如清潔類家電、廚房小家電、個人護理家電等。集團表示,小家電業務有機會在未來三年,為公司收入貢獻10%。

2021年度,以地域劃分,中國智慧家庭業務收入1,207.74億元,按年增加22.2%,經營利潤升27.6%至74.39億元。至於海外業務,去年度收入增加13%至1,137.25億元,經營利潤率提升1.2個百分點至5.2%;其中,北美市場的收入702.77億元,人民幣口徑收入增幅達到10.3%。另外,去年底集團的應收賬款及票據周轉天數為47天,較2020年底基本持平,而存貨周轉天數則上升9天至80天。

走勢上,自今年起形成下降軌,3月16日跌至21.9元(港元,下同)止跌回升,先後重上10天20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差距擴大,宜候低25元以下吸納,反彈阻力29元,不跌穿23元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份