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信義玻璃擴充產能 整固後有望再上

信義玻璃(0868)為全球領先的綜合玻璃製造商之一,浮法玻璃為的主要收入來源。浮法玻璃的需求,主要由內需主導,其中大部份來自房地産建築玻璃需求,其他主要爲汽車玻璃、光伏玻璃。雖然國際原油價格高企,玻璃的主要原料為能源和純鹼,或面對成本上漲的壓力,但隨著內地疫情穩定,房地產市場回暖,以及汽車的產量和銷量持續增加,有助帶動浮法玻璃的需求。

集團具有行業優勢,加上積極擴充產能,有助支持業務增長。去年度,集團產生的資本開支總額40.43億元,用於購買廠房和機器,以及在中國和馬來西亞興建工廠物業,其中包括收購位於海南省的浮法玻璃廠的成本,加強了浮法玻璃產能,以及集團於華南地區的市場覆蓋。集團預計營口生產綜合生產廠房第二期,將於今年建成。另外,集團獲得由三菱日聯銀行牽頭的三年期13.5億元雙貨幣銀團貸款,與可持續發展表現掛勾。

2021年度,集團的總收益304.59億元,按年增加63.6%,純利增加79.9%至115.56億元。受惠於浮法玻璃產品的平均售價增加,整體毛利率由2020年度的41.7%,提升10.1個百分點至51.8%。去年度,浮法玻璃的收入按年上升85.7%至219.08億元,佔總收入的71.9%,分部毛利增加1.5倍至117.76億元。汽車玻璃的營業額54.57億元,按年增加17.9%,建築玻璃的收入升39.9%至30.95億元,收入佔比分別為17.9%和10.2%。

集團現價計,預測股息率約 6.9厘,具有一定吸引力。走勢上,目前企穩50天線之上, STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,宜候低17.1元以下吸納,反彈阻力20元,不跌穿15.8元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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