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長和業務穩定增長 候低吸納

長和(0001)經營四項核心業務,包括港口及相關服務、零售、基建以及電訊,遍佈全球不同國家。集團為綜合企業,受單一市場影響的風險較細,可拉上補下,整體業績仍持續增長。以IFRS 16後會計基準,截至去年12月底止年度,收益總額4,453.83億元,按年增加10.3%,EBITDA上升10.9%至1,356.53億元,純利上升15%至334.84億元。

2021年度,業績包括多項單次項目影響,全年相關應佔收益淨額為49億元,包括成出售意大利和瑞典發射塔資產錄收益253億元,但意大利電訊業務非現金商譽減值155億元、能源業務與Cenovus Energy合併後確認非現金外匯儲備虧損35億元,Cenovus Energy美國煉油資產非現金減值14億元。而集團在2020年,有淨額70億元特殊項目收益。若撇除單次項目盈虧影響,去年集團基本盈利按年增加30%。

去年度,CK Hutchison Group Telecom的收入925.75億元,按年增加2%,惟EBITDA和 EBIT分別為430.52億元和234.62億元,分別按年下跌11%和28%,主要由於2021年一次性項目的淨影響收益較去年少。至於港口及相關服務,以呈報貨幣計算,去年度收入增加29%至422.85億元,EBITDA增加39%至151.57億元。零售部門以呈報貨幣計算,收入上升9%至1,736.01億元,EBITDA增加14%至124.6億元。

集團的整體財務狀況維持穩健,去年12月底,綜合現金及可變現投資合共1,613.6億元,綜合銀行及其他債務總額3,295.29億元,資本淨額比率降至20.3%。現價計,股息率約5.4厘,具有一定防守性。走勢上,昨日10天線得而復失,STC%K線續走低於%D線,MACD維持熊差距,宜候低52元以下吸納,反彈阻力57.6元,不跌穿50元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份