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創科毛利率續擴張 短線走勢料改善

市場憧憬美國快將取消部分中國貨加徵關稅,有利出口股反彈。創科實業(0669)為電動工具產銷商,以市場劃分,2021年度所有地區的銷售額均錄得雙位數增幅,北美市場上升33.7%至102.25億美元,佔總收入的77.4%,歐洲市場的銷售增加41.1%至19.51億美元,而全球其他地區的增長31.8%至10.27億美元。為應對中美貿易戰影響,集團早已在越南、墨西哥和美國等地設廠,降低中國工廠產能的佔比。

由於美國經濟減速、通脹升溫拖累個人消費,或影響集團的銷售表現。然而,集團在行業具領導地位,具能力持續推出新產品,有助支持毛利率擴張。集團2021年度的毛利率連續第十三年錄得增長,按年上升0.54個百分點至38.8%。去年度,電動工具的收入按年增加37%至120億美元,佔總收入的9成,經營溢利增加37.8%至12億美元。期內,旗艦品牌MILWAUKEE業務錄得40.6%增幅,乃受推出創新產品以擴展M18和M12充電式產品平台帶動。

至於地板護理業務,分部收入增加14.8%至512億美元,佔總收入的9.4%,經營溢利上升18.7%至2,920萬美元,主要由於致力生產充電式及地毯清洗產品。集團的財務維持穩健,去年12月底手持現金18.74億美元,淨負債比率為28.2%。不過,存貨周轉日由2020年底的120日增加14日至134日;應收賬款周轉日為53日,而2020年則為48日。

走勢上,6月21日跌至80.05元止跌回穩,近日重上10天和20天線,MACD牛差距擴大,STC%K線續走高於%D線,短線走勢料改善,可考慮86元吸納,反彈阻力104元,不跌穿80元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份