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李寧維持競爭優勢 候低吸納

內地近期新冠疫情反覆,惟中央鼓勵消費帶動內需,在消費板塊之中,體育用品行業受政策監管的風險較細,而且內地的消費者傾向轉至內地品牌,李寧(2331)有望受惠。即使在疫情下,李寧維持競爭優勢,零售銷售持續增長。今年第一季度,已投入運營的李寧銷售點計算(不包括李寧YOUNG),整個平台之同店銷售按年錄得20%至30%低段增長。就渠道而言,零售(直接經營)渠道錄得20%至30%中段增長,及批發(特許經銷商)渠道錄得10%至20%低段增長,電子商務虛擬店鋪業務按年增長為30%至40%中段增長。

今年首季度,李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)於整個平台的零售流水按年錄得20%至30%高段增長。就渠道而言,線下渠道(包括零售及批發)錄得20%至30%中段增長,其中零售渠道錄得30%至40%中段增長及批發渠道錄得20%至30%低段增長;電子商務虛擬店舖業務錄得30%至40%中段增長。今年3月底,在中國,李寧銷售點數量(不包括李寧YOUNG)共計5,872個,本年迄今淨減少63個;而李寧YOUNG銷售點數量共計1,135個,本年迄今淨減少67個。

集團保持嚴格的庫存管理,去年底,累計計提的存貨撥備為9,368萬元人民幣,按年減少17.2%;平均存貨周轉期由2020年底的68日,減少14日至去年底的54日,平均應收貿易款項周轉期則由17日下降至13日。走勢上,STC%K回升至接近%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢料有改善,宜候低64元以下吸納,反彈阻力75元,不跌穿60元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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