內地多個城市推出促進消費紓困措施,有助改善零售氣氛。內地民眾對乳製品的人均消費量,仍然遠低於世界平均水平,尤其農村和中小型城市的液態奶的滲透率更低,因此內地乳製品市場仍具較大發展空間。蒙牛乳業(2319)的業務涵蓋行業的上、中和下游,提供多元化的乳製品。2021年度,集團的收入881.4億元(人民幣,下同),按年增加15.9%,純利上升42.6%至50.26億元,EBITDA增加38.1%至79.8億元。不過,受到原料鮮奶價格上升的影響,毛利率由2020年度的37.7%下降1個百分點至36.7%。
液態奶業務包括生產及經銷超高溫滅菌奶(UHT奶)、乳飲料、酸奶和鮮奶,為主要收入來源;去年度,分部收入按年增加12.9%至765.14億元,佔總收入的86.8%,分部盈利上升59.4%至50.9億元。集團持續改善產品結構,推動高端產品品牌,例如特侖蘇、每日鮮語和現代牧場等,有助緩和成本上漲的壓力。
期內,奶粉業務、冰淇淋業務的收入分別增加8.2%和61%,而以奶酪業務為主的其他收入,按年增加126.3%。不過,奶粉業務轉虧為盈,分部虧損11.14億元。另外,集團早前公佈私有化雅士利(1230),雖然有指私有化的作價太高,但透過私有化將能夠以更大的靈活性實現未來的業務發展,並在內部改善潛在競爭,提升協同效益。
走勢上,過去一個月股價橫行整固,目前失守各主要平均線,MACD維持熊差距,惟STC%K線回升至接近%D線,宜候低36.5元(港元,下同)以下吸納,反彈阻力41元,不跌穿34.5元續持有。
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