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中移動ARPU持續上升

中移動(0941)在內地電訊市場具領導地位,擁有龐大的客戶群。截至今年9月底,集團移動客戶數為9.9億戶,年內累計增加1,502.5萬戶;其中,5G套餐客戶數為7.5億戶,5G滲透率達75.8%;而對比其他兩大電訊商,今年9月底,中電信(0728)5G套餐用戶3.08億戶,而聯通(0762)則不足3億戶。今年首三季度,中移動的流量業務保持穩定增長,手機上網流量按年增加16.2%,平均每月每戶手機上網流量(DOU)達到15.6GB;集團移動業務的每月每戶平均收入(ARPU)為51.2元(人民幣,下同),按年增加1%。

今年首三季度,中移動的營運收入7,756億元,按年增加7.2%,其中通信服務收入增加7.2%至6,646億元,銷售產品收入上升7.4%至1,110億元。期內,EBITDA增加6.7%至2,685億元,EBITDA佔通信服務收入比為40.4%;純利上升7.1%至1,055億元,股東應佔利潤率按年持平,為13.6%。集團加快「網+雲+DICT」的拓展,進一步發揮雲網資源的優勢。首三季度,集團DICT業務收入為866億元,按年上升26.4%。

集團的經營現金流充裕,今年上半年經營業務現金流入淨額2.38億元,期末手持現金1.77億元。集團早前已經表明,全年派息比率由去年的67%,將提升至今年的70%以上。現價計,預測息率約7.8厘,具有一定吸引力。走勢上,9月21日高見68.95元(港元,下同)遇阻回落,期後失守多條主要平均線,MACD熊差距擴闊,惟STC%K線升穿%D線,宜候低61元以下吸納,反彈阻力68.95元,不跌穿58元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份