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港燈預測息率6.6厘 中長線部署
標籤：金利豐證券
市場觀望本周美國聯儲局的議息會議，普遍預期美將於今年開始減息，高息股的股價由去年開始底位見反彈。港燈SS（2638）為上市合訂證券Stapled Securities，是本港間電力公司之一，供應電力予香港島和南丫島，收入全部來自本港電費。港燈在2024至2028年管制計劃協議下220億元的資本開支計劃，已經獲得香港政府同意，最高資產回報率為8%，期間的盈利可見度高。
集團的業務和現金流穩定，支持派息。去年上半年，由於天氣較為和暖加上香港的經濟與商業活動在抗疫措施撤銷後逐漸復常，集團的售電量按年上升 3.3%，但相比新型冠狀病毒病爆發前的 2019 年上半年仍然下跌 5.8%。期內，集團的收入52.29億元，按年上升6.9%，未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利（EBITDA）增加10.7%至37.39億元，而股份合訂單位持有人應佔溢利上升9.8%至9.82億元。
集團計劃加強減碳減排力度，提升應對極端天氣能力，需要興建1台天然氣機組取代燃煤機組等，並提高天然氣發電比例。去年上半年，可供分派收入為14.08億元，將全數分派予股份合訂單位持有人，中期分派每股份合訂單位15.94港仙，按年持平；現價計預測股息率約6.6厘，可考慮作中長線部署。
走勢上，去年12月14日呈「大陽燭」上揚，期後形成上升軌，處於各主要平均線之上，惟STC%K線跌穿%D線，MACD維持熊差距，可考慮4.75元以下分階段吸納，中線上望5.3元，不跌穿4.4元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk