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中通快遞具反彈空間

內地快遞行業競爭激烈,但電子商務持續發展,快遞行業需求仍然擴張。據國家郵政局消息,2024年中國快遞業務量按年增加21%至1,745億件、快遞業務收入上升13%至1.4萬億元(人民幣,下同)。中通快遞(2057)的主要收入來自向其網絡合作夥伴提供快遞服務,主要包括包裹分揀和幹線運輸。2024年度,集團的收入442.8億元,按年上升15.3%,純利增加0.8%至88.2億元,經營利潤增加17.7%至117.8億元。整體毛利率由2023年度的30.4%,增加0.6個百分點至2024年的31%。按非公認會計準則財務指標,調整後息稅折攤前收益(EBITDA)上升8.9%至150.9億元,調整後淨利潤上升12.7%至101.5億元。

2024年,集團來自快遞服務的收入409.5億元,按年增加15.4%,佔總收入的92.5%。去年,集團實現包裹量340億件,按年增加12.6%,而單票價格增長2.7%。基於當前市場條件和運營情況,集團預計2025年的全年包裹量將在408億至422 億件的區間,按年增加20%至24%。集團不斷拓展提供的服務種類,目標打造快遞、零擔貨運(零擔)、跨境、倉儲、航空、冷鏈及商業解決方案等的生態系統。去年12月底,集團在全國擁有逾6,000位直接網絡合作夥伴,經營超過31,000個攬件和派件網點,以及超過110,000個末端驛站。

去年度,產生資本開支總額59億元,用於購買物業和設備、購買土地使用權,以及擴大自有卡車車隊和升級設備及設施。集團派半年度息每股美國存託股及普通股0.35美元,計及上半年派息0.35美元,全年合共派0.7美元,按年增加12.9%。走勢上,昨日重上10天和50天線,MACD熊差距收窄,STC%K線升穿%D線,可考慮150元(港元,下同)以下吸納,反彈阻力176元,不跌穿138元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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