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快手電商業務持續增長
標籤：金利豐證券
快手（1024）截至2024年12月31日止第四季度，收入354億元（人民幣，下同），按年增加8.7%，主要是由於線上營銷服務及電商業務的增長。期內，純利增加10%至40億元。整體毛利率由2023年第四季度的53.1%，增加0.9個百分點至2024年第四季度的54%。按非國際財務報告準則計，經調整利潤淨額47億元，按年上升7.8%；經調整EBITDA為69億元，按年增加12%。
去年第四季度，快手應用的平均日活躍用戶（DAU）和平均月活躍用戶（MAU）分別達到4.01億和7.36億，分別按年增加4.8%和5%；快手應用的日活躍用戶日均使用時長125.6分鐘，用戶總使用時長按年增加5.8%。季內，每位日活躍用戶平均線上營銷服務收入51.4元，按年上升8%。期內，電商商品交易總額（GMV）按年增加14.4%至4,621億元；電商月活躍買家數按年上升10%至1.43億，月活躍用戶滲透率達19.5%。
2024年第四季度，快手視頻生成大模型「可靈」推出1.6版本，並正式上線可靈AI獨立App，為全球用戶提供網頁端和獨立App多個入口選擇。 隨著產品功能的不斷完善，可靈AI的用戶量級迅速增長。可靈AI的商業化變現呈現穩步加速的趨勢，自開始貨幣化至2025年2月，其累計收入超過1億元。至於海外業務，去年第四季度分部收入增加53%至13億元，海外分部的營業虧損收窄57%至2.36億元。
走勢上，3月12日高見68.9元（港元，下同）遇阻回落，形成下降軌，4月7日裂口下跌，失守各主要平均線，STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，宜候低45元以下吸納，反彈阻力55.2元，不跌穿40元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk