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安踏採用多品牌策略
人行等四部門近日提出金融支持體育產業「16條」，包括派發體育消費券、體育賽事金融服務、體育產業債券融資等，進一步擴大體育消費。安踏體育（2020）上週公佈與Topgolf訂立買賣協議，有條件地購入經營Jack Wolfskin品牌的德國公司Callaway Germany Holdco GmbH全部股權，基礎對價為現金2.9億美元。透過收購Jack Wolfskin業務，將進一步加強戶外運動業務，並實現供應鏈、產品研發、零售營運等方面的協同效應。預計收購將於今年第二季末或第三季初完成。美國關稅預料對Jack Wolfskin的營運影響甚微，主要由於其專注於歐洲和中國。
安踏體育採用多品牌策略，除了經營安踏品牌，FILA、DESCENTE和KOLON SPORT等，亦為美國上市的Amer Sports（NYSE：AS）的最大股東。 Amer Sports為全球的體育和戶外品牌集團，包括Arc’teryx、Salomon、Wilson、Peak Performance和Atomic。2025年第一季度，按零售價值計算，安踏品牌產品之零售金額按年錄得高單位數增長；FILA 品牌產品錄得高單位數增長；而所有其他品牌產品增長65%至70%。
2024年度，安踏體育的收入708.26億元（人民幣，下同），按年上升13.6%，純利增加52.4%至155.96億元；若不包括由Amer Sports上市事項及Amer Sports配售事項權益攤薄所致的非現金會計利得，純利增加16.5%至119.27億元。整體毛利率由2023年度的62.6%下降0.4個百分點至62.2%。 去年底，平均存貨周轉日數123日，按年持平；平均應收貿易賬款周轉日數增加1日至21日。
走勢上，今年4月9日跌至73.55元（港元，下同）止跌回升，形成上升軌，昨日重上20天線，MACD熊差距收窄，STC%K線續走高於%D線，可考慮83元以下吸納，中線上望103.8元，不跌穿75元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk