專家觀點>金利豐證券
康方生物新藥獲批上市
康方生物（9926）主要從事生物製藥業務，涵蓋全面一體化的藥物發現和開發功能。截至去年12月31日止年度，集團的收入21.24億元（人民幣，下同），按年下跌53.1%，惟扣除分銷成本後的商業銷售收入上升24.9%至20億元。去年度盈轉虧，錄得虧損5.15億元，而2023年度純利20.3億元。期內，毛利倒退58.2%至18.35億元，主要歸因於許可費的變化；銷售成本增加116.9%至 2.89億元，主要來自產品開坦尼（卡度尼利）銷量的提升，以及依達方（依沃西）的獲批上市銷售。
集團近年加強臨床團隊建設，原委託外部臨床服務供應商開展的研發服務目前基本由公司自營，有助控制研發開支。去年度，研發開支下跌5.3%至11.88億元。去年度，集團旗下兩款自研的全球首創雙抗新藥開坦尼和依達方均成功納入國家醫保藥品，並已在2025年1月1日起正式實施。截止目前，集團總計擁有逾50個在研創新項目，涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病等多個領域，其中61款自主研發的產品獲批上市以及2款產品在NMPA上市審評中。管線產品中，15個為潛在全球首創（first-in-class）或同類最佳（best-in-class）雙抗╱多抗╱雙抗ADC。
集團公佈，中國國家藥品監督管理局（NMPA）已於近日批准愛達羅的新藥上市申請（NDA），用於治療中度至重度斑塊型銀屑病成人患者。集團去年3月和10完成配售新股，籌集所得款項淨額分別11.7億元（港元，下同）和19.24億元。去年底，手持現金增加至29.16億元，計息銀行及其他借款為39.42億元。走勢上，各主要平均線呈順向排序屬利好，MACD牛差距擴大，STC%K線升穿%D線，可考慮80元以下吸納，上望93.5元，不跌穿72元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk