台企玩財技 低價買殼 聖馬丁股價急挫一成 業界：證監應關注

明報記者 陳子凌

聖馬丁昨日收報0.201元，大挫11.5%。根據其公告，公司擬先以「一供一」方式供股13.11億股，供股價0.12元，較停牌前收市價0.227元大幅折讓47.14%，由包銷商萬基證券悉數包銷。如果供股悉數承購，聖馬丁再向萬基證券的母公司益航配發8.74億股新股，配股價同樣為0.12元。

大折讓供股 再以供股價配售

同時，聖馬丁提出，若承購供股數量低於6.56億股，益航將認購6.56億股；又若整個供股計劃未能進行，聖馬丁亦會向益航配發4.37億股新股。換句話說，無論供股是全數、部分或完全不獲承購，益航最終都能透過配股持有聖馬丁經擴大後股本的25%股權，從而成為聖馬丁單一大股東（見圖），分別只是其入主成本將視乎供股結果而定，分別是最高成本1.04億元、其次的7869萬元，以及最低成本5245.6萬元。

台航企入主成本可低至5200萬

是次入主聖馬丁的益航是台灣上市公司，主要業務包括散乾貨運、船隻管理。而透過供股與配股，聖馬丁最多可獲得1.65億元淨額，資金主要用作償還銀行及其他借貸款項。

聖馬丁多次配股集資

翻查資料，聖馬丁自去年6月以來已先後多次以配股等方式集資，而去年全年公司不單錄得1.09億元虧損，更被核數師指出公司存在重大不明朗因素，或會對持續經營能力構成重大疑問；至於今年上半年，公司純利488.9萬元，按年下跌25.36%，反映集資需求頗逼切。

譚紹興：大股東可迴避全面收購

有市場人士認為，此舉損害小股東利益，監管機構應注意這種易主手法。

香港投資者學會主席譚紹興表示，像這種以大折讓供股加配股賣殼的財技近年屢見不鮮，方便新大股東低成本入主及迴避全面收購，但同時也損害小股東利益，除了呼籲監管機構加強收緊限制，他亦認為小股東可以在股東會上投反對票，爭取自身權益。