劉宇亮:內地經濟放緩 政策巿料觸底

文章日期:2021年10月19日

【明報專訊】中國第三季經濟增長繼續放緩,國家統計局昨天公布第三季度GDP按年增長4.9%,低於預期的增5%。中國在7月以來推出多項政策措施,包括減碳、限電、教育、互聯網監管、樓市調控等,對國內消費和投資造成壓力。

加上信貸條件收緊,抑制了投資活動,9月固定資產投資按年跌2.5%。住宅銷售額繼8月下降19.7%後,9月份按年又下降了16.9%。房地產投資自去年疫情爆發後首次下滑,按年下降3.5%。

內房去槓桿帶來陣痛

內地房地產銷售額下滑可能令開發商的現金短缺狀况更嚴峻,有可能提供更大的折扣賣樓,形成惡性循環。如把內地房地產相關的所有商業活動都包括在內,整個行業佔中國GDP達23%,要去槓桿定會帶來陣痛。

剛過去的周末,中指研究院發布解讀報告稱,中央近一個月內第三次在重要金融會議中提及房地產行業,向市場傳遞維穩信號,房地產信貸政策有望觸底轉向,房企資金壓力將緩解。

而剛過去的周日,央行行長易綱在Group of 30視像會議上指現時內房的債務風險對金融行業的外溢性可控。

經濟活動有機會第四季反彈

中國金融監管機構於上月底窗口指導了至少部分大型商業銀行,允許銀行在第四季加快對個人抵押貸款的審批售放。內地的政策正在重新轉向支持措施,程度雖然較溫和,但經濟活動有機會在第四季反彈。

港股在第三季資金因政策收緊,採取先沽為敬做法,恒指大跌了16%、科指則跌了25%,遠遠跑輸環球市場。港股被過分拋售後,如政策稍為在第四季有所轉向,相信資金會重投港股市場。水清無魚,現正是作中線部署的好時機。

獨立股評人

[劉宇亮 股宇有云]