港科探索盈警 累股價瀉14%近一年低

文章日期:2021年12月1日

【明報專訊】需加碼推廣應對消費券競爭,電商龍頭HKTVmall母企香港科技探索(1137)日前發出盈警,料今年全年盈利或錄得顯著下降,拖累集團股價昨日急瀉14%並見近一年新低。多家大行昨日下調評級及目標價,當中大和認為,集團或將無法達成今年經調整EBITDA(除息稅、折舊及攤銷前盈利)指引,狠削其目標價逾兩成至11元。

大和削目標價兩成至11元

港科探索今年股價可謂「大起大跌」(見圖),年初GMV因疫下急升,股價見高位16.28元;惟隨着其後配股及銷售增長放緩,加上日前盈警消息公布,集團股價已跌至過去一年低位。

大和昨日發表報告指出,由於集團早前於消費券發放時,加大推廣及宣傳支出,現時相關已入帳的開支達8400萬元,意味集團第三季經調整EBITDA或錄得約2360萬元虧損。該行預計,集團全年經調整EBITDA指引介乎2.98億至3.18億元,或無法達成;而隨着推廣支出加重,今年總商品成交額料僅達至66億元的下限。

該行又稱,除非集團與時裝品牌I.T合作的網購平台EESE今日正式啟用後,銷售表現「超乎預期」,否則明年總商品成交額增長前景仍然未明。

因此,繼早前下調集團EBITDA及純利預測後,該行今番再將集團未來一年目標價,由早前14元大減21.4%至11元,並將集團評級由「買入」下調至「跑贏大市」。

星展看好盈利能力明年恢復

瑞銀亦將港科探索2021至2023年EBITDA預測,分別下調8%至34%不等,並將其目標價由14.4元減至13元。不過,該行指出,由於集團面臨的監管風險較低,故近期與內地電商平台之間的估值差距有所縮小,相信其業務表現會較好。

另一方面,星展則較看好集團業務表現,並相信明年整體盈利能力回復至正常水平,加上預期總商品交易額及用戶數量持續增長,故維持目標價13.5及「買入」評級。