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港版SPAC 有放寬有收緊 下月起接受申請 港交所:專注吸高質公司
【明報專訊】港交所（0388）正式公布引入特殊目的收購公司（SPAC）上市機制，1月起接受申請。諮詢總結作出多項修訂，包括機構專業投資者人數下調為至少20名、權證攤薄上限由30%增至50%等。當中備受爭議的贖回權與反對併購綑綁被取消，惟在上市後私募投資（PIPE）規定上「加辣」，要求一半PIPE投資來自至少3名資深投資者，其資產管理總值須分別至少達80億元，原先版本僅要求一名投資者管理10億元資產總值。此外，新規亦收緊了SPAC董事會規定，要求至少有兩名成員持有證監會6號或9號牌。
明報記者 葉翠
新規則將於明年1月1日起生效。諮詢總結表示，考慮到贖回權與反對併購投票掛鈎，有可能不準確反映股東對併購交易條款及估值的看法，因此取消綑綁要求，改為加強PIPE投資者的規定。PIPE投資股比要求則由介乎15%至25%，改為按不同規模的併購目標而設置不同門檻，百分比介乎7.5%至25%，若議定估值高於100億元可視乎具體情况考慮豁免。
取消贖回權與反對併購投票綑綁
港交所上市主管陳翊庭表示，經過慎重考慮之後，他們認為若能夠提高PIPE投資要求以支持SPAC併購目標的估值，股份贖回權與SPAC併購交易投票並不需要掛鈎，因此作出上述修訂。
是次諮詢總結保留多項原有要求，包括僅限專業投資者認購和買賣、集資規模至少為10億元、「雙軌上市」、控股股東6個月禁售期等。曾被業界批評過於嚴格的發起人資格亦維持不變，須有至少一名持有6號或9號證監牌照，並持有至少10%發起人股份，不過港交所作出調整，若海外認證相等於相關證監牌照，會考慮豁免。
PIPE資深投資者增至3名
總結提到，若繼承公司達到預定績效目標，會允許SPAC向SPAC發起人發行提成權，其後可轉換為繼承公司的普通股，惟要符合兩項要求，包括股份須較上市時的發行價高出至少20%，以及超越繼承公司股份在30個連續交易日期間，至少20個交易日的預定成交量加權平均價格。
陳翊庭表示，港交所專注吸引高質的SPAC市場，機制設計了一個監管框架，有助控制複雜的SPAC架構中每一個環節的風險，同時保持SPAC整體機制在商業上的吸引力。她強調，SPAC是傳統上市申請以外的一個選擇，而非取代傳統的上市程序，認為兩者各有所長，並無優劣之分。