SEC要求美上市中資股增風險披露 SPAC須交代金主是否在內地與政策風險

明報記者 陳偉燊

美國證交會表示，因應注意到內地推出新法規並限制企業在境外集資，該會旗下企業財務部認為有需要讓該等赴美上市的內地企業，更清楚地交代額外的法律、監管及執行風險。

VIE形式營運 須招股文件封面披露

SEC建議在美國上市的SPAC，固然要交代發起人、辦事處及大部分行政人員是否源自內地，或甚至購併在內地經營的業務的背景，同時亦應披露與SPAC的業務相關的風險，及對投資者構成的挑戰，甚至內地法規如何影響SPAC購併業務。此外，該會亦建議尋求上市的個案及已上市的公司，持續補充最新資訊。

《財新》：滴滴介紹形式來港上市

在細節方面，美國證交會亦建議，內地到美國上市的企業披露內地法規常在沒有事前通知下快速轉變，令業務出現顯著改變相關事宜，亦提醒若以VIE形式營運的內地背景公司，要在招股文件封面披露公司是以VIE形式經營，並披露在VIE結構下資金轉移及盈利分配的方式，甚至以表列方表式解構公司旗下不同持股結構的業務之財務狀况。另在招股文件，交代業務獲內地不同監管機構審批的情况，及若未能夠獲批准下營運的後果（見表）。

另《財新》報道跟進指出，在美國上市的滴滴在當地上市未夠兩年，因此不能透過第二上市方式來港招股及IPO。若來港作雙重上市，面對的審查亦較為嚴謹，多項要求不能獲得豁免。若以介紹形式上市，不涉及發行新股，成本會較低。

富衛正式決定停紐約上市進程

至於本港富商李澤楷名下的保險公司富衛集團，周一向美國證交會提交公告稱，正在「考慮其他替代方案」，並已決定停止推進在紐約上市。較早前已有報道指，富衛擬明年初申請來港上市。