moneymonday
指數/外匯
明報APP

報章內容

中國政策轉趨寬鬆 看好科網醫療

【明報專訊】晉達蘇達輝(Philip Saunders)認為,中國政府去年收緊政策令股市下跌後,今年以來已出現政策轉向,例如隨着貨幣政策已轉趨寬鬆,反映內地信貸增長變化的指標——信貸脈衝(credit impulse)近月已經回升,指中國股市現時有不少投資機會,當中看好中資科網股及醫療股。

蘇達輝指出,由於去年下半年以來中國經濟增長放緩,未來兩、三年料也面對不少挑戰,政府近月已決定放寬貨幣政策支持經濟增長,故此信貸脈衝的趨勢亦正回升,而信貸脈衝過去10多年來出現多次升跌周期,箇中亦帶來不少投資機會。

中資科網估值吸引 股價對壞消息免疫

《Money Monday》分析,中國信貸脈衝對上一次上升周期,是在2018年11月低見-7.63後,至2020年10月最高報+9.38,而恒指2018年10月於24,540點見底後向好,即使2020年首季因為疫情閃跌,惟不久便掉頭回升,去年2月最高報31,183點。值得注意的是,中國信貸脈絡於2020年10月見頂並回落一年後,已於去年10月在-8.8見底,去年12月回升至-7.13(見圖),假如該向上趨勢持續的話,恒指或有機會重現像2018年10月至2019年12月或2020年第二季至去年2月般的升浪,而在該兩次升浪中,中資科網及醫療股均屬領軍向好的板塊,股價明顯跑贏大市。

蘇達輝指出,目前他便看好中資科網股,「近日中資科網股已對壞消息免疫,股價沒有跟隨壞消息下跌,根據我過去多年在投資市場經驗,這是很好的信號,反映目前估值已夠低,壞消息已經反映於現價之中。假如你是中長期投資者,可以承受股價短期波動的話,目前相信是收集中資科網股的好時機,因為市場流動性正在改善」。

選股看能否掌握醫療科技

中央於2018年11月開始在內地試點城市就藥品及醫療耗材進行集中採購,此政策現已擴展至全國城市,市場現時普遍認為,由於醫療開支屬近年令內地民眾生活成本高企、政府正致力移平的「三座大山」(住房、醫療、教育)之一,中資醫療股股價經過去年下半年以來大跌後,將繼續跑輸大市。蘇達輝卻不認同,認為一個關鍵詞是醫療科技(Medtech),指中國人口老化帶來龐大醫療需求,只要中資醫療股能夠提供具全球競爭力的產品及服務滿足這些需求,便有投資價值,而該板塊經過早前顯著調整後,現時估值已屬吸引。

(本網發表的文章若提出批評,旨在指出相關制度、政策或措施存在錯誤或缺點,目的是促使矯正或消除這些錯誤或缺點,循合法途徑予以改善,絕無意圖煽動他人對政府或其他社群產生憎恨、不滿或敵意。)

[封面故事]