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梁振輝：美元兌日圓 還可升多少？
【明報專訊】投資市場在剛過去的3月份異常波動，情况對日圓特別不利。單單是在3月7至28日，10年期美國國債收益率從1.68%升至2.55%，主要受聯儲局激進的鷹派言論的推動，而同期10年期日本國債收益率只是從0.14%升至0.25%，主要由於升幅受日本央行收益率曲線控制政策的嚴格限制，加上油價一直保持在每桶100美元以上，令美元兌日圓從114.75水平上漲9%至最高125.10。
10年期名義收益率差的擴大可能是日圓近期大幅走軟的關鍵驅動因素。由於美國國債收益率有機會已達到短期高位，而短期國債頭寸可能過度擴張，我們預期日圓跌勢可能很快會出現一些（至少是暫時）緩解。
美國債收益率有機會短期見頂
儘管日本通脹數據可能在4月上升，並且有迹象表明，首相岸田和財務省對日圓大幅走軟感到不安，然而負責利率政策的日本央行的鴿派取態依然堅定，促成了近期日圓疲軟走勢。因此，日本央行若出現出人意表的政策轉變可能會對市場產生重大影響。
美元兌日圓現時無論是周線圖或月線圖均處於超買區域，儘管短期可能仍會進一步上漲，但應該只會維持短暫時間。強勁的技術阻力位於125至126，若成功突破則提供了飈升至130的空間。初步支持位在121，關鍵的支持位則在119.75附近。
倘破阻力125至126料見130水平
若美元失守後者可能會觸發日圓空倉平倉和對冲活動。短期內，我們傾向於看淡大幅上升的可能，並密切關注美元兌日圓收益率差，以尋求匯率走向。
渣打香港財富管理投資策略主管
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