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標普:騰訊業績或將見底 料足支持「A+」評級

【明報專訊】標普發表報告,指騰訊(0700)今年首季收入及EBITDA差於預期,已歷時連續數季業績惡化的情况,但該行認為有望在今年第二季觸底。隨着監管環境不再那麼嚴苛地執法,內地科網公司在致力提升盈利能力,騰訊將達至穩定的現金流及槓桿,以騰訊穩定的市場領導地位及健康的信貸情况下,該行料足以支持騰訊的「A+」及「穩定」評級。

將達至穩定現金流及槓桿

該行指出,騰訊撇除外匯變動下,國際遊戲業務收入按年只增長8%,廣告業務受壓,致首季收入增長放緩兼削弱盈利能力,估計到2022年底或2023年初才改善。若內地其他城市沒有如上海般封城,則料騰訊第二季度業績已達谷底。

同時,該行對騰訊今年收入的展望維持不變,估計有中位的單位數增長,更預測經調整淨負債相對EBITDA比率介乎0.6至0.8倍並偏向較高水平。

今年收入料有中單位數增長

標普相信,監管機構會可能更克制及具系統性地去執法,為科網股營運創造穩定環境。騰訊的職員數目減少,並降低每名員工成本,銷售及推廣開支趨向更保守,有助EBITDA利潤率穩定起來。