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星展料人幣見底 資金從資本帳流出壓力低

【明報專訊】美元昨日回落,加上市傳美國考慮降低中國貨品關稅以遏止通脹,帶動人民幣匯率升穿6.7,在岸價中午前一度上升287點子(1元等於1萬點子)至6.6737,截至晚上8時半報6.6896,升180點子,離岸價報6.6890,升195點子。

星展香港財資市場部董事總經理鄭志樑認為,早前人民幣跌至6.8已見全年低位,外資近期重新配置境內債券,資金從人民幣資本帳流出的壓力低。

本月LPR維持不變 利好人幣

人行昨日公布的本月貸款市場報價利率(LPR)維持不變,亦利好人民幣走勢。截至5月份,外資連續4個月減持內地境內債券,鄭志樑表示,過去外資大量投資內地1年期國債或銀行債,美國加息令他們沽出短債,因此有大額資本流出,加上疫情封城影響經濟,放大恐慌情緒。

不過在長債方面,他指出,若投資者在近月沽10年期中國國債,改買美國國債,將會錄得損失。鄭志樑表示,外資已經重新調整持有內地債券年期的組合,資金從人民幣資本帳再流出的壓力不大,加上中國設有資本管制,每月有數百億美元貿易經常帳流入,預期人民幣今年會在6.6至6.8之間浮動。

分析:經濟復蘇遜預期 投資者對股市卻步

不過,法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞認為,中國在全球風暴中的避風港角色短暫,可能再次出現資本外流。雖然近期中國在股匯表現好過亞洲市場,不過她指出,「動態清零」令經濟復蘇遜預期,可能會讓投資者在股市望而卻步。當局對科技、房地產業的監管紅線並未消失,監管仍有不確定,投資者對房地產高收益債券的信貸風險感到擔憂。她認為,只有中國經濟有更強勁增速、監管壓力減小和地緣政治風險降溫,才可改善資本流向。