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息口升 上市企業融資趨難 業界:部分公司借財仔應急

標籤:經濟

【明報專訊】全球主要經濟體持續加息,銀根逐步收縮,企業面對信貸環境將愈趨嚴峻,有上市公司高層坦言近期洽商融資時不僅息口抽高,金融機構對債務延期取態亦較前保守,因此不少上市公司索性提早清還貸款,甚至有上市公司改為向「財仔」叩門,尋求高息借貸解決燃眉之急。

明報記者 陳偉燊

應收應付帳款或重估 影響盈利

有主管財務的上市公司高級管理層表示,市場銀行貸款主要以港元同業拆息定價,因此近期利息成本已見增加,現時發債貸款方要求息率一般更由8至10厘起跳,較過往高3至5厘。他又提到,若債券年期只餘一年到期,企業通常會提前與貸款方商討續期、更新債券條款等,但現時申請延期及批出新融資明顯已較前困難。他提到,近期已經有其他上市公司為應付短期債務,甚至要向財務公司「撲水」紓困。

另一方面,企業在供應商及客戶層面亦可能因資金壓力受影響,例如客戶付款以至供應商出貨出現困難,引發應收及應付帳款要重估,間接影響企業盈利。

立信德豪會計師事務所董事、業務發展及市場總監林鴻恩(圖)就預料,隨着全球進入加息周期,企業利息將支出增加,拖低企業利潤;由於尋求貸款時,普遍以利息覆蓋率作為重要參考指標,若現金流因利息支出減小,將影響企業尋求融資的機會。

至於息口及資金成本上升對經濟產生的影響,林鴻恩估計會滯後約3至6個月,並指現時企業上市集資、上市公司配股及發債,甚至尋求銀團融資會遇到困難,取得新融資規模已見縮減。他相信,在取得融資已難,若碰上生意困難,更勢對上市公司達至持續經營產生影響。

料短期內盈警個案續來

林鴻恩又提到,隨着市場大幅波動,企業金融及投資物業等資產估值勢將下跌,進而影響企業盈利、利息覆蓋率等,並相信短期內會有更多因估值因素而起的上市公司盈警個案發生;又提到當債權人及大型金融機構會比之更看重有價值的證券抵押下,一旦他們收緊對企業融資,更恐觸發滾雪球般拋售資產,進一步壓低資產價值。

倘上市公司最終要步上債務重組,林鴻恩指出,一般會將債務延期,例如以「新債冚舊債」,以較長到期日,息率先低後高的新債務去再融資。惟企業重組債務,很多時被評級機構視為違約處理,最後引致融資成本更昂貴,甚至觸發債務交叉違約條款,變成火燒連環船。