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芝商所料中日經濟勁彈 美或衰退

標籤:芝商所

【明報專訊】中國通關成為全球市場的焦點,芝加哥商業交易所(CME)高級經濟學家及執行董事Erik Norland預料,中國、日本兩國經濟將強勁反彈,但另邊廂美國經濟最快今年底起陷入衰退,相信未來兩年亞洲股市會跑贏歐美,更能吸引投資者,惟提醒中國經濟因負債高,估計經濟增幅難復疫前高水平。

政策鬆綁 內房仍難翻身

Erik Norland昨日在線上記者會上表示,隨着通關與內房三條紅線鬆綁,中國經濟未來數年會有強勁復蘇,惟房企仍難翻身。因為參考美國金融危機時,美國聯儲局將息口降至零後,2010年當地房價仍然繼續下跌,故中國內房紅線鬆綁雖好,但是對房企不會短期有利;此外,中國負債比率偏高,限制經濟增長,即使防疫措施鬆綁,估計中國經濟增幅難回復至疫情之前水平。整體而言,他認為未來兩年中國與日本等亞洲國家會有強勁復蘇,遠勝歐美,加上亞洲股份市值普遍較美股低,若亞洲企業盈利增長勝預期,更易吸引投資者青睞。惟他提醒,通關後中國人增加出遊,或推高全球石油需求及通脹,相關影響通常需時四至五季才會浮現。

中國人增加出遊

或推高全球通脹

以板塊論,Erik Norland認為中國通關利好國內消費股,但消費佔中國GDP(國民生產總值)約四成,不似美國、日本佔約65%,若中國增加消費者開支,將對中國消費股非常有利。對於中國科網股,他以「有趣(interesting)」形容,惟市值偏高,與美國科技股很不同,若國內消費股做好,或有助支持中國科網股,到時可再次關注。

指中國科網市值偏高

美國方面,雖然市場有不少聲音指當地經濟正在向好,但Erik Norland分析,聯儲局加息對經濟影響長遠,意味效果需時反映,若從美債曲線看,更預料美國經濟在今年底至明年起衰退。市場預期美國加息周期接近尾聲,Erik Norland指美國未來重返低息時期,美企市值自然可升,但若通脹不降,息率難跌,則影響美企發展,對當地股市不利,故通脹水平是關鍵;好消息是現時歐洲、亞洲冬天偏暖,天然氣價格有望回落,通脹水平有望紓緩。