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內地上月零售固投數據遜預期 中央積極推動 難阻民間投資倒退

【明報專訊】國家統計局昨日公布5月經濟活動數據,連續第二個月全面差過市場預期。作為今年經濟復蘇動力的社會消費品零售總額,受惠去年低基數按年升12.7%,不過增速較4月的18.4%放緩,低於市場預期的13.7%;首5個月固定資產投資按年增長4%,較首4個月增速下降0.7個百分點,亦低於市場預期的4.4%。分析指出,消費復蘇進一步失去動力,房地產等民間投資下跌抵消政府基建刺激,內地經濟面臨進一步失速風險,本月減息或僅為寬鬆周期的開始。

明報記者 歐陽偉昉、方楚茵

經季節調整,5月零售按月增長0.42%,較上月上升0.2個百分點。服務業仍為經濟最強勁部分,餐飲收入按年上升35.1%,較4月增速放緩8.7百分點,服務業生產指數按年增長11.7%,增速較上月回落1.8個百分點。5月商品零售則按年增長10.5%,較4月放緩5.4個百分點。汽車消費5月按年升24.2%,不過增速較上月降13.8個百分點;服裝、金銀珠寶等可選消費品增速亦較4月放緩10至20個百分點,建築及裝修材料消費在5月按年下跌14.6%,反映房地產疲弱對消費的拖累。

ING銀行亞太區研究主管Robert Carnell指出,零售為內地經濟增長的唯一引擎,但經濟重啟後升勢正在放緩。雖然餐飲業對提振GDP有幫助,不過對推動本地製造業的作用不大,汽車是唯一顯著貢獻商品增長的項目。

地方缺賣地收入支持 礙經濟增長

內外需求疲弱,5月工業增加值按年增長3.5%,雖然符合市場預期,不過較4月再減速2.1個百分點,其中製造業生產按年增速為4.1%,較4月降2.4個百分點,私營企業工業生產按年增速,亦較4月放緩0.9個百分點至0.7%。工業企業利潤承壓,加上房地產投資按年跌幅加快,首5個月民間固定資產投資,按年下跌0.1%,扭轉首4個月0.4%升幅。首5個月基建投資按年增速7.5%,較首4個月放緩1個百分點。Robert Carnell認為,地方政府缺乏土地銷售收入支持,推動經濟增長面臨挑戰。

5月城鎮失業率為5.2%,按月持平,不過16至24歲青年失業率升至20.8%再創新高。彭博經濟研究指出,隨着7月學生於畢業,預計青年失業率還將進一步攀升。內地經濟政策支持不足,下半年復蘇有進一步失速的風險。信心低迷壓制消費和民間投資,需要更強有力的政策支持。

分析:本月減息或僅為寬鬆周期開始

匯豐報告則指本月中期借貸便利(MLF)減息或標誌是次寬鬆的開始階段,料會漸進進行,使用流動性工具提供信貸支持,引導經濟降低融資成本。