【明報專訊】交易員正押注美國聯邦基金利率在很長的一段時間內仍將高於通脹,推動美元兌部分主要貨幣上漲,除了日圓跌至9個月低位,在岸人民幣昨亦創1個半月收市新低,報7.2537兌每美元。
隨着美國10年期國債實際孳息率(考慮通脹因素後的孳息率)周一升至1.78厘,逼近2009年以來最高水平,吸引的回報率正推動資金回流至美元。
對冲基金繼續削減美元空倉。美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周的數據顯示,美元空倉回落至8周以來最低。即使美聯儲的加息周期接近尾聲,期權市場的指標顯示,投資者對美元的看漲情緒,是3月下旬以來最高。高盛策略師指出,當市場聚焦於美國國債孳息率上升及美國經濟的韌性,美元難以顯著下滑。與此同時,美聯儲一些官員強調,要讓通脹回落至2%的目標仍有很多工作,預示聯邦基金利率將持續高企。
PIMCO共同創辦人、「老債王」格羅斯(Bill Gross)近期指出,美國國債價格「被高估」,並估計美國10年期國債孳息率的公允價值是4.5厘,而目前其孳息率只有約4.1厘。他說,美國通脹可能較長時間處於3%左右,而美國10年期國債孳息率歷來平均較比美國聯邦基金利率高出1.35厘。這意味即使美聯儲將利率降至3厘左右,目前的美國10年期國債孳息率仍然過低。