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華僑銀行料本月LPR減息後 末季再降

【明報專訊】人行周二下調中期借貸便利(MLF)利率0.15厘,市場普遍預期下周公布貸款市場報價利率(LPR),將繼今年6月減息0.1厘後再次下調。

料內地沒陷流動性陷阱

華僑銀行大中華地區研究主管謝棟銘預期,在本月1年期LPR減息0.15厘後,今年第四季會再減0.1厘。他認為人行不會急進減息,因明年經濟環境仍未明朗,如美國經濟有機會進入衰退,人行會為明年預留減息空間。

除今年7月,自2022年5月以來內地廣義貨幣(M2)按年增長11%以上,不過名義GDP加上通脹的按年增長一直低於此升幅,差距更逐步擴大。謝棟銘指出反映強勁的貨幣增長在轉變為GDP增長的過程存在挑戰,貨幣政策需配合其他措施才能解決經濟問題,惟他不認為內地陷入流動性陷阱,即是利率下降和貨幣供應增長,也再無法刺激經濟,因為目前內地實際利率仍相當高。

7月政治局會議後,市場仍等待內地公布具體的刺激經濟措施,謝棟銘表示國務院上周會議有討論相關經濟政策,認為仍會有刺激措施出台,例如內地正在討論首套房貸款採「認房不認貸」標準,以及一些刺激內需的政策。不過他認為,刺激政策或不會如市場期望般的大規模,因為政府在財政上被制約,他預期內地經濟在第四季會有所好轉。