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美聯儲線人：長債息飈 威脅軟着陸
【明報專訊】有「美聯儲線人」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos指出，美國長期國債孳息率飈升至16年高位，令美國經濟軟着陸的期望面臨威脅。他表示，美聯儲在一年半前開始提升短期利率，目的是推高長期國債孳息率，透過拖慢經濟增長遏抑通脹。儘管通脹已經趨緩，而美聯儲也暗示加息周期接近尾聲，惟長債孳息率仍急速上漲，為美股帶來沽壓。
指藉拖慢經濟增長遏通脹
Timiraos警告，若借貸利率繼續攀升，伴隨股價下挫、美元更趨強勢，美國以至全球未來一年的經濟恐顯著趨緩，金融市場崩潰的風險將會增加。他指出，市場上修對美國經濟增長的預測，並憂慮到美國政府龐大的財赤，影響到市場對美國國債的需求，是「最有可能」推動美國國債孳息率向上的原因。
他指出，較高的息率意味即使通脹受制，借款者仍須支付較以前更高的利息，因為投資者希望為長期鎖定資金所帶來的風險，獲得更多額外補償。美國政府亦因此要為不斷膨脹的債務，支付更高的借貸成本。
投資者對美聯儲已大幅加息，但消費依然強勁感到困惑。若是因為中性利率提升，美聯儲將在更長時間維持較高利率，但這也有可能由於貨幣政策的滯後性，那麼經濟放緩可能是時間問題。不過，摩通資產管理投資組合經理Priya Misra指出，認同後者的市場人士正在減少。
借貸成本上升，可能會對股票等資產價格構成壓力，長遠導致投資等活動疲軟。高盛經濟學家估計，若金融環境收緊趨勢延續，美國未來一年的經濟產出恐削減1個百分點。美國市場主導的股債拋售浪潮，亦波及其他市場。多國國債近期隨美債下跌，日本10年期國債孳息率昨升至0.8厘，是2013年以來首次。德國10年期國債孳息率自2011年以來首次升至3厘。
耶倫：高利率維持更長時間非必然
美國財長耶倫周二認同，長期利率上升，可能會帶來威脅。她說，美國的經濟韌力，促使投資者質疑如何才能降低通脹，這可能意味高利率將維持更長時間，但「我認為這並非必然」。
她說，企業較高的投資比率，可能意味長期利率上升，但與此同時，壓抑利率的結構性力量，例如人口趨勢仍在發揮作用。耶倫強調，維持「可持續的財政政策」至關重要，目前美國政府的債務水平「可控」。