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鮑威爾疑放任美債息升 指或取代聯儲再加息 10年期曾升貼5厘

【明報專訊】美聯儲主席鮑威爾周五凌晨暗示,只要近期遏抑通脹所取得的進展持續,美國長期國債孳息率的上升,可促使美聯儲暫停加息。他說,加息是為了「影響金融條件,目前長期國債孳息率上升,正促使金融條件收緊」。當被問及最近借貸成本上升,能否取代美聯儲進一步加息時,鮑威爾表示:「以這種加幅來說,是有可能的。」

Everscore ISI全球政策和央行策略團隊負責人Krishna Guha指出,鮑威爾的言論,缺乏阻止孳息率上升的緊迫性,可能無意中為美國長期國債孳息率飈升「開綠燈」。

根據彭博社的數據,美國10年期國債孳息率在香港時間周四晚至周五凌晨曾逼近5厘,升穿4.99厘,刷新2007年7月以來新高,昨晚回落至4.93厘左右。至於CNBC的數據則顯示,美國10年期國債孳息率曾觸及5厘大關,高見5.001厘,令10月的債息升幅達到0.4厘。美國30年期國債孳息率昨晚維持在5厘以上,美股3大指數早段微跌。中東形勢持續緊張,資金湧入金市避險。期金昨晚升穿每盎司2000美元,創3個月高位。國際油價昨晚升近1%。

按揭車貸企債等借貸成本升

美國長期國債孳息率過去一個月顯著攀升,影響到住宅按揭、汽車貸款及企業債務等借貸成本。美國住宅按揭擔保機構房貸美(Freddie Mac)公布,美國本周新做的30年期定息按揭貸款利率平均升至7.63厘,是2000年以來最高。若借貸成本持續上升,作用實際相當於美聯儲再次加息。

當被問及長期國債孳息率上升的原因,鮑威爾指出,通脹上升,或美聯儲繼續加息的預期,可能並非推動長債息率向上的因素,這反而可能與「期限溢價(term premiums,較長年期的美債投資者要求的額外補償)上升有關。此外,美國經濟韌性增強、政府財赤增加、美聯儲量化緊縮等,都可能推動長債息率向上。

稱須等債息波動發揮作用

鮑威爾補充,美國國債價格最終由供求決定,眾所周知,美國政府發行更多國債,而需求則取決於市場情緒在內的多種因素。他說,債市一直波動,已看到債息上下波動很大,「我認為需要讓這些波動發揮作用(play out)」,而美聯儲須靜觀其變。

Guha指出,鮑威爾的表態,為美國長期國債孳息率的升幅跑贏短期國債孳息率奠定基礎。他表示,不認為鮑威爾有意為美國長期國債孳息率進一步上升「開綠燈」,但憂慮到其放任長債孳息率上升的表態,可能令市場有這樣的解讀。

鮑威爾談論到近期通脹回落,且就業市場降溫,暗示11月政策會議將暫停加息,從而令12月或之後再次加息的門檻提高。SGH Macro Advisors首席經濟學家Tim Duy指出,鮑威爾不會發出硬性的停止加息信號,他總是提到再次加息的可能性,但經濟數據需有顯著變化,才能推動美聯儲再次加息。

芝商所美聯儲觀察工具(FedWatch)顯示,交易員押注11月暫停加息的概率達98.5%,而12月利率繼續按兵不動的概率接近八成。

(綜合報道)

[國際金融]