【明報專訊】港股交投每况愈下,9月日均成交跌至約900億元,見近4年低位(見圖)。特首李家超將於明日發表任內第二份《施政報告》,市場預料會包括促進股票市場流動性的措施,當中會否調低股票印花稅是焦點所在。綜合各界分析,雖然港股成交下降是大環境所致,但認為短期仍宜降低股票印花稅率,以提升市場競爭力;中長期就可考慮改善交易機制,如收窄股份買賣差價等,以及吸引不同市場的資金及優質公司來港。
政府8月底成立促進股票市場流動性專責小組,全面檢視影響市場流動性的主要因素。小組早前已向李家超提交報告,由其決定是否在《施政報告》內,接納小組報告內容建議。小組在提交短期建議後,將再聚焦中長期建議,並向李家超提交最終報告。
港交所(0388)聯席營運總監姚嘉仁為促進股票市場流動性專責小組的交易所代表,他去年3月企業日的簡報資料,已列出多項建議措施改善交易機制及效率,包括檢視買賣價位(tick size)、每手買賣單位(lot size)及延長交易時間等,相信相關建議會列入中長期措施研究之列。
中大亞太工商研究所名譽教研學人李兆波預料,政府會調整股票印花稅率,但因為財赤關係,取消印花稅機會很低,預期「原地踏步」機會較大,即由目前0.13%降回0.1%的稅率。他重申2021年政府根本不應調高稅率,除了「因加得減」令成交下跌外,更重要是削弱市場競爭力。今年中,港股市值全球排名,已落後深圳、上海、日本等,僅好過印度、倫敦,不能掉以輕心。但他認為,就算今次降印花稅率,亦只是「好過冇」,作用不大。
至於日本及印度等個別亞洲股市,分別推進延長現貨股市交易及增設期貨夜市,但李兆波認為即使港股再延長交易時間一兩小時,亦不會增加成交。市場共識是股市交投下降,與政治因素下,資金轉投其他市場,以及擔憂內地經濟前景更有關係。
香港股票分析師協會副主席潘鐵珊亦認同,股票印花稅應盡快調低,香港必須跟隨國際標準,認為起碼要降至原來的0.1%或更低水平,又或可考慮停收一年等。同時,亦可考慮收窄大價股的買賣差價,如參考現時的交易所買賣基金ETF的差價,相信可提高短線買賣的吸引力。
港交所數年前為ETF產品制定另一套差價表(見表),大部分價位的每口差價相對價格百分比,較現貨及窩輪、牛熊證產品差價佔比低最少一半或以上,被視為是繼豁免印花稅以外,促進ETF產品高頻及套戥交易的關鍵之一。
今年港股多次因惡劣天氣而要停市,影響交投,亦與其他市場相關安排有落差。雖然代表前線的證券及期貨專業總會反對惡劣天氣下開市,但證券業協會主席高鵑表示,該會月前向數十間機構會員做問卷調查,大部分都贊成,但認為需解決技術問題,如銀行是否開門營業、交易時資金提存等問題。知情人士指,惡劣天氣下維持開市事在必行,中小經紀遇到的問題會盡量解決。
業界亦認為,港交所應開拓更多新產品,增加交投。早前證監會市場監察部執行董事梁仲賢便指出,就推出MSCI中國A50期權合約及國債期貨,期望快有好消息公布。港交所早於2021年推出A50指數期貨合約。