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騰訊季績勝預期 大行紛調高盈測

【明報專訊】騰訊控股(0700)上季業績勝預期,多家大行包括高盛、大和等調高目標價,料第四季遊戲收入或相對受壓,但看好視頻號等高利潤率業務表現。騰訊昨日股價先跟隨大市下跌後回穩,收市報324.8元,逆市升0.7%,成交114.08億元。

股價逆市升 成交114億

大和表示,騰訊第三季收入大致符合市場預期,料明年至2025年盈利增長將會超越收入增速,但盈利增長未必如今年首3季般強勁,預期明年至2025年間經營利潤將增長15%。該行又稱,騰訊管理層現時更願意談論即將推出的遊戲,未來幾季將有9款新遊戲推出,將帶動明年遊戲收入加快增長,但由於《NIKKE》和《幻塔》在去年第三至第四季推出,在基數效應下今年第四季國際遊戲收入或將受壓。大和將騰訊今年至2025年收入預測下調1%至2%,重申「買入」評級,目標價由430元上調至435元(見表)。

高盛大和上調目標價至435元

高盛亦把騰訊目標價由423元上調至435元,維持「買入」評級,認為業績反映集團的結構轉變,成為以有質素增長為中心的企業。該行料集團今年至2025年收入及純利的複合年增長率可達至10%及19%,並將今年至2025年純利增長預測上調1.2%至1.5%。

不過大摩就「力排眾議」,將騰訊目標價由450元下調至430元,維持「買入」評級,以反映近日人民幣匯價疲弱、稅收影響等因素。該行表示,受惠於視頻號、小遊戲及直播電商等高利潤率業務的推動,騰訊今年第四季及明年利潤率將持續擴張;廣告業務增長及明年持續推出新遊戲,相信集團收入增長亦將保持穩定。

人民幣疲弱 大摩削目標價

大摩預測,騰訊第四季遊戲業務收入將按年增長4%,主要受到國際遊戲業務的高基數影響,以及本地遊戲業務因農曆新年提早令延遲收入減少。廣告業務方面,大摩認為視頻號仍是主要推動力,即使高基數及宏觀經濟疲軟,第四季廣告收入仍可保持穩健增長,料按年升18%。該行將騰訊今年至2025年收入預測下調1至3%,但經調整的經營利潤預期上調1至3%,以反映長線利潤率增長。