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匯豐投資管理:美聯儲明年次季始減息

標籤:經濟

【明報專訊】匯豐投資管理認為,明年環球經濟及投資市場面對「利率問題」,因自美國聯儲局去年3月加息以來,環球流動資金大幅收緊,雖成功壓抑通脹,但可能為經濟增長帶來衝擊,料明年第二季美聯儲將開始減息,全年減息幅度將超過市場預期。

市場預期美國經濟有望「軟着陸」,但匯豐投資管理首席環球投資策略師Joseph Little指出,西方經濟面臨衰退風險上升,加上亞洲部分地區經濟增長面臨挑戰,所以目前應採取防守性投資策略。該行預期,聯儲局將於明年第二季首次減息,全年減息幅度料超過市場預期,並估計至明年底或2025年初,美國通脹可能會回落至2%。

料明年內房不會大幅好轉

環顧亞洲市場,該行較看好印度和日本,因印度已從疫情中強勁復蘇,雖然印度股市估值較高,但相比5年歷史平均水平依然合理,其中房地產行業負擔能力有所改善。至於日本,Little稱,隨着經濟增長及國內通脹持續,料日本央行將在明年中旬商討結束負利率措施,這將令日本股票及日圓等資產重新吸引國際投資者。

中國方面,匯豐投資管理中國及亞洲專項股票主管沈昱表示,儘管預期明年內地房地產市場不會大幅好轉,但加大政策力度將有助房地產投資;中國市場短期內或繼續波動,但MSCI中國指數1年預測市盈率現為9.4倍,顯示現水位已大致反映經濟增長憂慮及地緣政治前景。

看好印度債券 享高收益率

此外,該行看好個別固定收益領域,並以「債券回歸」來形容,匯豐投資管理亞洲投資專員主管Geoffrey Lunt認為,隨着中國房地產融資危機負面影響消退,現在是重新審視亞洲信貸市場的好時機,偏好印度當地債券,因享有高收益率。

他指出,截至今年8月底,以5年累積回報計算,印度債券跑贏新興市場及環球債券,其中印度政府債券累升27%,期內新興市場政府債券升11%,而10年期印度投資級別債券孳息率有7厘以上,高於其他國家主權債券。