【明報專訊】如果要在近期業績期內選一隻績優股,小米(1810)會是其中之一,本周會探討其最新業績,並剖析應市策略。若以業務計,集團旗下包括:(1)智能手機、(2)IoT與生活消費產品,以及(3)互聯網服務;三者分別佔總收入的58.7%、29.2%及10.9%。根據Canalys研究顯示,今年第三季小米在全球智能手機的市佔率排名第三,而且錄得增長;反觀,分別排名第一及二的三星及蘋果則錄得下跌。
值得留意的是,手機佔小米整體收入超過一半,惟毛利率為三大業務中最低,今年第二季為13.3%,遠低於同期IoT與生活消費產品的17.6%,更莫論互聯網服務的74.1%。因此,除推動收入增長外,提升智能手機業務的毛利率甚為重要,這正是小米今年第三季業績亮麗之處。
雖然集團第三季收入按年增加0.6%至709億元(人民幣,下同),但受惠銷售成本按年跌6.8%至548億元,推升毛利上升37.4%至161億元;期內毛利率由去年第三季的16.6%,升至22.7%。當中,智能手機分部毛利率由去年第三季度的8.9%上升至上季的16.6%,主要是由於產品組合升級、境外市場存貨減值撥備減少及核心零部件價格下降所致。至於期內利潤及經調整淨利潤分別為49億元及60億元,前者按年計虧轉盈,後者升幅達182.9%。雖然績前市場已有較高期望,但最終業績更勝預期。
提到智能手機,小米持續積極推進手機高端化戰略。集團於今年10月發布Xiaomi 14系列,產品發布後廣受好評,在京東(9618)平台上好評率超99% ,印證其手機高端化的戰略日趨成功。集團已連續6個系列高端智能手機產品於上市首月獲得用戶口碑。是次Xiaomi 14系列開售5分鐘的銷量,是Xiaomi 13系列首銷總量的6倍,實現跨越式增長。同時助力小米「雙11」全渠道支付金額破224億元,創歷年紀錄。隨着全球手機出貨量改善,料小米手機收入及盈利有望進一步向好。
至於其他電子用品,今年第三季小米電視在內地電視出貨量排名中保持第一;同期空調及洗衣機等出貨量逆勢增長,其中冰箱出貨量按年大漲超95%。最後是互聯網服務,全球及內地MIUI月活躍用戶數再創歷史新高。今年9月全球MIUI月活躍用戶數達到6.2億,按年增長10.5%。
基於上述資料,小米最新業績理想,未來具發展空間(收入、毛利率及淨利潤),值得投資者關注。當中,戰友們可特別留意小米智能電動汽車的量產時間表,若初期銷售理想,可望成為股價的短線催化劑。
股價方面,由於績前累積顯著升幅,受累近期大市氣氛轉冷令績後呈現獲利回吐,反映部分投資者選擇暫時鎖定利潤。看好的投資者可於14.7元(港元,下同)附近水平買入第一注,目標先看17元。由於是分注部署,有機會拉低平均買入價,因此止蝕價會設定於略低的12.88元。
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