【明報專訊】財新公布2023年12月中國製造業採購經理指數(PMI)由11月50.7上升至50.8,為2023年8月以來高位,亦勝市場預期的50.3。數據與除夕日公布的官方製造業PMI(49)差距擴大,高盛報告指出,兩項數據的分歧源於地理及行業覆蓋差異,官方數據較受12月北方較冷天氣影響,但該行指官方數據仍反映需求低迷,預期內地寬鬆貨幣政策將會持續,人行於2024年將會降準兩次。
昨日公布的財新PMI分項指數方面,2023年12月製造業生產指數及需求指數增長加快,分別是2023年6月及3月以來最高。受訪企業表示,市場需求改善,當月消費品類與中間品類產品新訂單增加,投資品類訂單跌幅放緩。此外,外需表現有所改善,新出口訂單指數在收縮區間回升,是近6個月來最高。就業指數降至2023年6月以來最低,企業對人力資源相對謹慎,員工自願離職後沒有填補空缺,甚至因需求疲軟而削減人手。
財新智庫高級經濟學家王喆表示,2023年12月製造業景氣度持續改善,但內外需求仍不足,仍需要鞏固經濟回升向好基礎,尤其是居民及企業預期偏弱,就業市場受壓。他預期,2024年內地財政政策與貨幣政策仍有空間調整,穩就業政策力度仍需進一步加強,更突顯就業優先導向,緩和就業市場壓力,實際改善民生。
國家統計局日前公布2023年12月製造業PMI下降0.4點至49.0,是2023年6月後新低。高盛認為,統計局及財新PMI差異主要來自生產和新訂單分項指數,或與統計的地理及行業覆蓋範圍差異有關。財新覆蓋更多出口為主企業,而近月出口有所改善;該統計亦主要覆蓋南方地區,12月或較少偏冷的地區,天氣影響較北方地區為小。該行指出,雖然統計局提到上月惡劣天氣對交通及服務業產生負面影響,但數據反映需求低迷,以及政府加快基礎建設以支持經濟,料人行2024年首季及第三季將分別下調政策利率10個基點,亦會降準兩次,每次減幅為25個基點。
摩通認為,官方綜合PMI數據反映第三季穩健復蘇後,整體經濟活動在第四季底有所放緩,料內地政策支援措施成效或在未來數季反映,2024年上半年經濟仍會出現穩健復蘇,但供求失衡帶來的潛在庫存累積,或拖累未來數季經濟增長。