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陳永傑:今年減息多少 各有看法

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【明報專訊】美國聯儲局在去年12月中維持息率不變後,主席鮑威爾透露,不會等到通脹降至2%才減息,會太遲!聯儲局點陣圖顯示,2024年底聯邦基金利率預期減息0.75厘。一些世界級投資銀行更預期減1厘多,逼近4厘。筆者相信可能減息至跌穿4厘,因為美國經濟基礎一般。

美國避過經濟硬着陸,但難逃經濟放緩,否則向來鷹派的鮑威爾也不會改口風轉鴿,筆者看法是空穴來風未必無因,內裏應有文章。

高盛預計,聯儲局將在今年3、4及5月會議上各減息0.25厘,再每季減息一次,到年底時聯邦基金利率目標範圍由目前5.25厘至5.5厘,降至4厘至4.25厘。高盛將今年標準普爾500指數預測上調至5100點,指出利率下調將令標指新一年遠期市盈率從現時19.2倍升至19.9倍。

美國銀行修訂對聯儲局今年利率預測,最新估計全年合共減息4次,每次0.25厘,減幅累計1厘,原先估計為減息3次合共減0.75厘。以Michael Gapen為首的美銀經濟師團隊最新估計,聯儲局將於3月起開始減息,其後在6、9及12月各減息一次,每次減息0.25厘。美銀向上修訂美國新一年經濟增長預測由0.6%,調整為1.2%,主要反映消費開支增長強勁。Gapen指出,最近公布的美國經濟數據反映經濟增長溫和,聯儲局去通脹化進度良好,局方最新一份議息聲明也提供引證。

筆者從美元利率期貨數據發現,減息幅度比投資銀行更大,會跌穿4厘,到底誰準誰正確,需要時間證明,毋須爭論。疫情和加息皆令全球樓股大跌,未來減息,全球樓股回升也合情合理。

中原地產亞太區住宅部總裁

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[陳永傑]