【明報專訊】國際貨幣基金組織(IMF)警告,美國商業房地產價格正處於半個世紀以來,最嚴重的跌浪之一,遠超以往加息周期的跌幅。自美聯儲2022年3月開始加息以來,美國商業房地產價格已下跌超過11%,完全抹去此前兩年「放水」帶來的樓價升幅。雖然美聯儲準備於今年開始減息,但華爾街憂慮違約浪潮恐席捲商業房地產,尤其是兩年內將有超過1萬億美元的相關債務到期。
由Andrea Deghi領導的IMF分析師撰寫的報告指出,以往的美聯儲加息周期,美國商業房地產價格整體仍保持穩定,又或出現輕微跌幅。根據IMF的數據,美國商業房地產價格目前的趨勢,最接近1983至84年,以及1988至89年加息周期的商業房地產價格下跌軌迹,當時商業房地產價格分別下跌5.86%和2.71%。
今次跌浪部分由於加息步伐急速,令按揭抵押利率及商業抵押擔保證券(CMBS)收益率急劇上升。借貸成本上漲妨礙了私募股權融資,而銀行收緊貸款準則,也導致信貸緊縮加劇。報告指出,約三分之二的美國銀行近期表示,對商業建築及土地開發的貸款標準收緊,相比去年初的比例不足5%。
IMF警告,倘商業房地產領域債務拖欠及違約增加,可能會引發融資條件收緊、商業地產價格下跌、金融中介面臨損失惡性循環,對其他經濟領域產生不利的溢出效應。