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葉創成：留意本港老人院股嘉濤
【明報專訊】筆者在松齡護老集團（前上市編號：1989）於2017年2月招股時曾成功認購，上市價為0.69元，隨着該股原控股股東在2020年2月出售約52%股權，新股東亦向小股東提出無條件強制全面現金收購要約，每股作價為1.647元，與截至2019年9月每股資產淨值0.23元比較，溢價高達6.16倍，筆者當時欣然接受該收購要約。由於筆者作為松齡護老集團的小股東3年便賺了1倍多，因此對本港老人院股頗有好感，現正留意嘉濤（2189）。
根據嘉濤截至去年9月底止中期報告，集團為香港歷史悠久的安老院舍營運商，為長者提供全面安老服務，包括提供住宿、專業護理及照料服務、營養管理、醫療服務、物理治療及職業治療服務、心理及社會關懷服務、個人護理計劃及康樂服務；以及銷售保健及醫療產品及提供額外保健服務予院友。
無疫情相關收入 半年收入盈利大跌
嘉濤的網絡有9間護理安老院，位於屯門、土瓜灣、荃灣、將軍澳及深水埗，設有安老院舍宿位1229個，當中，屯門是地區策略要點，設有4間護理安老院，涉及449個安老院舍宿位，佔總數逾三分之一。
業績方面，值得注意的是，截至2022年9月底止半年，嘉濤有一項名為「提供接受隔離人士護理支援服務」收入，涉及9623萬元，佔總收入46%；由於去年9月底止半年已缺乏有關收入，即使其他業務向好，嘉濤該半年收入仍按年下跌35%至1.35億元，盈利按年大跌65%至2010萬元。
注意股息率變動及全年業績
在截至去年3月底止全年，嘉濤派發中期息及末期息均為0.022元，即全年派息0.044元，與昨日收市價0.56元比較，股息率近8厘。但必須提醒的是，隨着截至去年9月底止中期業績下滑，期內中期息已按年減少54%至0.01元，若末期息也是0.01元的話，全年派息為0.02元，股息率便只有3.5厘，低於定期存款利率，不算吸引。
綜合上述分析，雖然隨着本港未來人口老化，對老人院服務與需求料與日俱增，但要選中受惠股並不容易，故筆者暫時會將嘉濤列入觀察名單，密切留意截至今年3月底止全年業績。