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基金特區:M&G英卓:中印日股料受捧 亞洲通脹受控 央行料採寬鬆貨幣

【明報專訊】美國聯儲局將於香港時間明日(21日)凌晨公布議息結果,市場普遍預期局方將繼續按兵不動。儘管美國仍未開始減息周期,M&G英卓投資管理亞洲股票投資聯席主管David Perrett預期,隨着亞洲通脹受控,為區內各央行提供採取更寬鬆貨幣政策的空間,利好區內股市前景,認為中國、印度及日本市場有望成為今年焦點。

事實上,今年2月人行下調5年期貸款市場報價利率(LPR),日本央行昨作出17年來首次加息,結束負利率時代,市場憧憬印度、印尼及菲律賓等地央行將於今年內減息。David Perrett認為,美國有望於年內減息,加上亞洲通脹受控,預計亞洲區內大部分央行將能夠採取更寬鬆的貨幣政策,這種靈活性將利好亞洲股票表現。

M&G英卓投資管理亞洲固定收益主管Guan Yi Low補充,聯儲局的政策轉向將化解市場對環球經濟前景的憂慮,亞洲經濟有望隨環球經濟向好,考慮到近年亞洲央行的加息步伐較歐美央行慢,今年亞洲國家經濟增長前景似乎略勝歐美一籌。

今年亞洲經濟前景略勝歐美

去年部分亞洲股份已開始展現出眾表現,以MSCI所有國家世界指數為例,截至去年12月5日表現最佳的40隻股份中,便有17隻來自亞洲市場(見圖),當中3隻來自印度市場。去年印度SENSEX指數升逾18%,M&G認為今年印度市場可繼續受到投資者的關注。

M&G英卓投資管理亞洲股票投資組合經理Vikas Pershad表示,隨着美息回復正常,並保持在合理範圍,企業目前主要關注環球供應鏈變化及地緣政治局勢,而非利率,至於供應鏈的轉變,近年透過與各界企業訪談發現,由「中國加一」到「一加印度」的轉變相當明顯,反映愈來愈多企業有意將印度納入其製造及供應鏈中,今年雖為印度選舉年,由於執政黨印度人民黨﹙BJP﹚於去年11月及12月舉行的指標性選舉中戰績驕人,市場普遍預期執政黨可於今年大選中連任,有助支持印度經濟持續發展,儘管印度市場估值偏高,但不算過高,近年市場的上升動力主要來自當地零售投資者及機構投資者,這些投資者正將其投資由樓市、金市及現金轉投當地股市,此趨勢自2021年底開始一直在推動印度市場上揚,升勢更在2022年及2023年加快,在此背境下,該公司繼續看好當地金融、製藥、醫療保健、醫院及國防等相關領域的大型領先企業。

看好印度金融製藥醫療保健等行業

Vikas Pershad續稱,除了印度市場,日本的企業管治改革,以及中國的自我提升舉措,使中國及日本市場亦有望成為今年投資市場的焦點,而韓國及東南亞市場也浮現投資機會,尤其是印尼市場的消費顯著增長,在環球供應鏈的重要性亦不斷提升;至於在中國的供應鏈,雖然服裝及汽車製造等部分行業正向東南亞及印度轉移,惟要在中國以外地區複製這些供應鏈需時,不可能在短間內完成,因此大部分供應鏈仍設於中國的日子尚未結束。David Perrett表示,中國通脹偏低,貨幣環境相對寬鬆,加上家庭儲蓄水平較高,為中國經濟增長提供有利條件,在目前環球市場充斥不確定因素下,內地及香港市場估值吸引,為長線投資者提供吸納具長遠增長潛力股份的機會,其中包括可受惠於能源轉型的相關股份,而科技、媒體及電訊行業,今年可望受惠於中國較低利率的環境。

亞洲汽車業潛力受關注

整體亞洲市場方面,David Perrett指出,亞洲製造業的效率正獲得全球認可,其中汽車業增長潛力備受注目,因行業正受惠於中國及日本客群持續增長,而區內的金融、健康護理及國防等行業的大型領先企業,其盈利增長前景持續保持理想,至於今年亞洲市場的潛在風險,該公司正密切關注較小型金融機構,基於這些機構盈利能力或受低利率影響,並需面對壞帳浮現帶來的挑戰,一旦出現相關負面消息,可能會導致市場情緒在短期內轉趨疲弱,但預期區內各主要國家將積極應對,並且看好中國經濟前景,將對整體亞洲市場帶來正面影響。

明報記者 劉敬華

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