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王弼:道指值博率勝標指納指

【明報專訊】美股目前估值偏高,相信不會有太多異議,當然,貴的東西總有其原因,美股最大市值的數十家公司,大都有寡頭壟斷的能力,消費者不使用其產品會帶來很多不便,這些企業都有很強的議價能力,因此盈利增長透明度高,投資者會給予比其他股票市場較高的估值。就算不是寡頭壟斷,不少美企也有很強的宣傳能力,能創造美國式的生活文化,麥當勞(美:MCD)產品的味道如何,不用多說,但不知何故,在北美洲許多人一想起要吃快餐,第一個會想起MCD,加上美國股市工具多(例如期權的種類)、流動性高、產品的差價小、沒有印花稅等,美股估值偏高有其理由,但偏高的幅度總有一個投資者可接納的程度,因此,4月中納斯達克指數就曾出現一星期大跌5.5%的調整。