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袁國守:保守基金穩健 受惠高息環境

【明報專訊】港股今年4月終否極泰來,全月累升1221點或7.4%,是去年1月以來最大的單月升幅,強積金(MPF)中的香港股票基金(追蹤指數)因而做好,在股票基金類別中,從3月份的「包尾」位置,躍升為4月份的「一哥」。不過,有MPF專家提醒,捕捉市場時機甚困難,且MPF屬長線投資,多元化投資分散風險方是上策,而市場預計聯儲局在9月才開始減息,故受惠高息環境的「保守基金」仍是保守投資者的穩健之選。

明報記者 袁國守

強積金諮詢機構GUM發表2024年4月MPF成績表,「GUM強積金綜合指數」下跌0.2%;「GUM強積金股票基金指數」升0.6%;「GUM強積金混合資產基金指數」跌1.3%;「GUM強積金固定收益基金指數」較上一個月跌0.1%。4月份,MPF成員人均虧損572元,全年合計則賺5449元。

回看4月MPF股票基金表現,中港股票基金顯著反彈,「香港股票基金(追蹤指數)」及「香港股票基金」表現最佳,分別升7.1%及6.4%,全年計轉虧為盈,上升3.2%及2.9%。「美國股票基金」及「其他股票基金」上月則出現調整,分別下跌4.1%及4%,雖然不少股票基金4月有所調整,但全年計整體股票基金均錄得正回報(見表)。

GUM常務董事陳銳隆指出,這次港股反彈主要受惠於內地推出的5項惠港措施,措施優化了滬港通機制,吸引內地投資者來港投資;相反,全球市場在4月份出現回調,主要受伊朗和以色列危機影響。他續稱,美國聯儲局減息預期再次下降,目前預計今年只會減息1次,相信隨着5月份美國踏入業績期,股市波動將會擴大,投資者應謹慎並密切關注市場動態。

GUM策略及投資分析師雲天輝表示,雖然美國及日本股票基金出現調整,但整體形勢仍然看好,而內地和香港市場反彈強勁,使得中港股票基金的虧損轉為盈利。此外,由於市場普遍預計聯儲局在9月才會開始減息,因此「保守基金」仍然能夠受益於高息環境,成為保守投資者的穩健選擇。

難捕捉市場時機 宜多元化長線投資

積金評級主席叢川普(Francis Chung)提醒,美股基金不僅是4月份表現最差的強積金資產類別,中港股票基金也跑贏美股基金約9.95%,這種情况發生在強積金成員向美股基金注入創紀錄的92億元之後,這突顯了捕捉市場時機的困難和高風險,強積金成員應專注於多元化和長線投資,而不是捕捉市場時機。此外,他指出,儘管強積金資金大量流入美股基金,但超過17%市場份額的中港股票基金仍是強積金最重要的資產類別,現在已連續3個月錄得正回報,這是一年多以來的首次。

展望後市,叢川普表示,通脹和利率前景仍然是關鍵,但情况不太穩定;可以肯定的是,市場會獎勵那些能實現穩健盈利增長的公司。積金評級強調,持續選擇正確投資是多麼困難,積金局推出的低收費預設投資策略(DIS)基金屬多元化投資,繼續是該公司2024年的首選投資方式。

施羅德投資聯席主管及集團首席投資總監Johanna Kyrklund認為,環球股票估值仍極具吸引力,若剔除最大型的科技股,2024年標準普爾500指數的預測市盈率約為19倍,與近期歷史水平一致。她指出,雖然美股的整體估值並不算便宜,但科技「七巨頭」」(Magnificent 7)錄得出色的企業盈利,為其估值帶來支持,目前的情况與90年代的「科網泡沫」時期仍相差甚遠,因為當時投資者在沒有任何企業盈利支持的情况下,只關注網站點擊率與市值之間的比例,故對目前超大型股票持中性看法。

然而,Kyrklund認為,美國以外地區的股票估值更具吸引力,該行現正將股票配置範圍擴大至環球其他地區,當中環球製造業復蘇利好歐洲、亞洲及新興市場股票。

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[袁國守 退休綢繆]