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惠譽：地方融資平台槓桿恐增
【明報專訊】信貸評級機構惠譽國際表示，中國地方政府融資平台（LGFV）進一步參與住房置換計劃，可能導致淨槓桿率增加，因預期租金收入對除息稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）的貢獻可能低於債務增幅。但惠譽認為，該計劃可能減少內地房屋庫存高情况。
惠譽表示，愈來愈多內地城市開始試驗或轉向重資產模式，LGFV購買舊房，轉換為租賃單位，如江蘇省南京市的居民購買新房後，可選擇將舊房出售給LGFV供出租。
認同計劃或減輕房屋庫存
另外，在福建省漳州市，如物業代理在客戶購買新房後60天內無法出售舊房，LGFV以比估值價格低10%的價格購買舊房。河南省鄭州市則向通過置換計劃升級的居民提供補貼。
惠譽認為，該種資本密集型模式要求LGFV尋求融資，通常通過央行和政策性銀行提供超長期貸款，旨在與房屋預期租金收入一致，但將提高LGFV淨槓桿率。