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瑞銀料恒指年底升至20600點

標籤:經濟

【明報專訊】恒指較1月低位累升26%,瑞銀預期至今年底可升至20,600點,較現時有11.5%的潛在升幅。瑞銀投資銀行亞太區策略師Karen Hizon表示,中資股低估值已有一段時間,該行上月將其評級上調至「超配」,是見及互聯網和消費企業利潤正在改善、企業回購和派息有驚喜改善股東回報,以及「國家隊」入市等政策支持,限制股市進一步下行的風險。今年首季新興市場基金累計減持中國股票持倉2.9%,不過她相信基金低配中資股已經在上季見底,只要企業利潤增長持續,中資股升勢可以持續。

瑞銀預期,今年恒指成分股的每股盈利按年有7.1%增長,明年料增6.9%,較過去兩年的3.6%和3.8%加快。瑞銀投資銀行香港策略師陳志立表示,近期市場上調港股盈利增長預測,為10個月以來首次,環球投資者相當重視盈利增長和宏觀經濟,企業利潤表現強韌是推動該行上調評級的因素。

政策支持亦利好港股表現,陳志立指本港在2月撤除樓市辣稅、5月內地擴大自由行來港城市,內地則推出樓市去庫存措施,市場預期續有支持政策,有利消除情况進一步惡化的假設,提振市場氣氛。另外,市傳內地考慮豁免北水來港買港股徵收20%股息稅,假如屬實會有助港股收益率由逾3%提升至4.5%,吸引內地投資者來港。

稱北水流入強勁支持港股

資金流向方面,陳志立指北水經港股通流入相當強勁,5月以來南向交易佔港股成交達37%,高於過去平均的兩成,為港股帶來支持。事實上第二季以來北水持續淨買入港股(見圖)。另外,資金流出中國股票已在3月結束,4月以來韓國、印度等主要新興市場有資金流出,有部分區內資金流入港股。Karen Hizon則表示,印度股市已升至超貴水平,該行將其下調至「減持」評級,過去投向印度、日本股市的資金開始回流中資股。

恒指上周升至19,706點創今年高位,惟至昨日回吐4.46%,陳志立認為是指數累升兩成後的健康整固,港股回升後估值仍然較低,相對全球市場仍然吸引,未來走勢需要關注企業盈利表現,以及政策細節是否能帶動利潤上升。

看好互聯網旅遊教育板塊

對於較看好的行業,陳志立認為,互聯網企業利潤受惠於成本節約和利潤率上升,好過市場預期,並以回購和股息提升資本回報,現時的估值亦不高;內地假日消費強勁增長,疫情以來累積不少旅遊需求,澳門博彩股等旅遊相關行業可以受惠;而教育股在業務模式轉換到專業職業培訓,有強勁的需求支持。他亦看好去年以來股價落後,但基本因素不錯的消費行業,包括餐廳、體育、啤酒股。