蔡金強：煤炭股堅韌，why？

【明報專訊】這兩周，港股一直在調整，4月中至5月中三大指數的13%至23％漲幅都不見了一半，尤其是恒生科指，已經是跌破200天線，相反恒生中國企業指數就強得多，還是遠高於200天線，這其中還是靠「中特估」股票的強勁表現力撐，尤其是石油股、電訊股、電力股和煤炭股。電訊和電力股的強勢較容易理解，石油價格最近有點疲軟，可是中石油（0857）、中海油（0883）實在太便宜了，比國際同業便宜了30%至50％，所以石油股的上漲也較容易理解。可是煤炭股的上漲，就較為複雜，因為煤價跌勢較勁，可是煤炭股很強。第一季度各煤種均價同比下降18%，受煤價下跌影響，煤炭板塊營收同比下滑12%，淨利潤同比下滑35.1%。但這依然擋不住煤炭股的兇猛上漲，年初至今，煤炭板塊漲超過19%。