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姜靜：三大央行議息決議前瞻
【明報專訊】本周市場迎來一連串風險事件，包括多家主要央行的貨幣政策會議（日本央行、英倫銀行和美聯儲將在周三和周四公布議息結果）、重磅經濟數據出爐，以及多家科技巨頭發表財報。我們的研究團隊估計，日央行將在本周會議上加息10至15個基點，並宣布大幅縮減買債計劃。過去一周，在日央行貨幣政策步向正常化的預期下，觸發大量日圓空頭套息交易平倉，日圓兌美元一度觸及151.94的3個月高位。估計貨幣短期內仍可能會有較大波動，如周三的日央行議息結果較預期鷹派，估計會支持日圓進一步向上，測試在152的阻力位；但若緊縮速度未及預期，日圓可能快速貶回158下方。
美聯儲方面，我們預期7月會議當局不會有動作，投資者可能會從會議聲明和主席鮑威爾的問答中尋找鴿派信號，但估計委員會並不願透露過多減息信號。由於議息結果未必有驚喜，估計對美元匯價影響有限，美匯指數或維持在區間內波動。但需要留意的是，本周公布的7月ISM製造業指數和非農就業報告，或對美元影響更大。
英央行方面，市場對於會否在本周減息意見分歧，目前對減息押注在五成至六成。過去幾周數據顯示，英國經濟前景改善、服務通脹頑固，削弱減息依據；另一方面，英國率先令通脹回到目標水平，加上新政府削減公共開支，支持央行轉向更寬鬆政策。我們預期英國通脹將持續在2%的水平徘徊，足以讓英央行在年底前減息兩次，每次25個基點。無論本周結果如何，均可能導致英鎊匯價劇烈波動，短期兌美元留意1.2806、1.2783支持位，以及1.2957阻力位。