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特朗普上台添變數 儲局沒預設路線圖

【明報專訊】美國聯儲局一如市場預期,本月下調聯邦基金利率0.25厘,目標區間降至4.5厘至4.75厘。特朗普剛當選美國總統,市場分析其限制移民和增加關稅主張或會推高通脹,主席鮑威爾在會後記者會回應提問時表示,短期內選舉結果不會對聯儲局的政策決定有影響,當局仍在尋求降低利率。不過若政府或國會的政策對經濟產生任何影響,當局會與其他因素一樣,將之納入其經濟模型並予以考慮。

聯儲局本月議息聲明較9月變化不大,惟對就業市場描述較為偏弱,不再以「增長放緩」形容就業,改為指「勞動市場情况自今年以來普遍放緩」,降低通脹方面刪除「進一步」進展,改用「有更大信心朝向2%目標」說法,平衡就業和通脹目標雙重使命,則由有「進展」改為「支持」政策目標。

鮑威爾:沒必要急降至中性水平

鮑威爾稱,現時利率仍在限制水平。當局對未來進一步減息沒有預設路線圖,會評估數據、前景和風險平衡,逐次會議作出決定。若通脹未能持續降至2%,當局會更緩慢地移除限制性貨幣政策,若勞動市場意外走弱,當局可更快速地減息。不過他指從數據顯示,當局沒必要急於將利率調整至中性水平。

據芝商所FedWatch工具顯示,利率期貨市場預期聯儲局12月再減0.25厘的機會率為71%,較議息前高出約兩個百分點,與9月聯儲局點陣圖預測水平相同,至2025年底市場預期最少再減息0.75厘或以上,即減至3.75厘至4厘區間或以下的機會率逾七成半。議息後,美國國債債息回落,債價收復部分跌幅。截至昨晚9時半,10年期債息報4.314厘,較大選有結果前的周二收市高0.035厘。

巴克萊:暫停減息風險升

巴克萊銀行維持12月聯儲局減息0.25厘的預期,不過此後暫停減息的風險正在上升,尤其是一旦11月就業市場數據較市場預期走強、工資增長在颶風和罷工後反彈,以及通脹持續未能回落。2025年減息次數預期由3次縮至兩次,每次0.25厘,因應新政府關稅和移民政策,該行上調明年第四季核心PCE預測0.4個百分點至2.7%,GDP增速下調0.2個百分點至1.8%。至2026年,隨着消化關稅引起的通脹,預期聯儲局會再減息兩次。